2008年中期以来，中国经济面临前所未有的严峻挑战。全球金融市场的动荡，国内的内需正面临进一步放缓的状况，国内经济进入下行周期的态势十分明显。在宏观经济下行的过程中，曾经高速增长的两大支柱产业———汽车和房地产均出现月度销量的同比负增长，国内消费市场的走弱可能超出预期。作为周期性行业的代表———钢铁、水泥等行业随着下游需求的急剧放缓，行业景气见顶后即大幅回落。

截至今年10月份，铁矿石现货价格从高点暴跌超过50%，钢材价格的跌幅也近40%。同时，国内宏观经济的快速下行以及房地产投资的持续低迷也严重影响了水泥产品的需求，而局部地区如长三角区域内水泥价格环比回落对相关上市公司影响不小。显然，供求关系的逆转使得钢铁、水泥等建材行业压力骤增。

在这样的背景下，政府通过大量基础建设投资拉动内需，将使得建材行业的需求得到较为明确的增长。根据测算，如果5万亿公路、水路投资计划获批，将新增投资超过2万亿水泥需求量。考虑到前期铁路投资增加的金额，保守测算将拉动6000万吨/年的水泥需求，再加上灾后重建4000万吨/年的需求增量，可能新增水泥需求增量在1亿吨/年，可以在相当程度上弥补房地产下滑对水泥需求的影响。和水泥行业相似的是，由于公路、桥梁、港口和码头建设都需要大量的钢材，巨额的基础建设投资必然会拉动大量的钢材需求，这对于正饱受下游需求锐减之困的钢铁行业不啻于重大利好。

值得关注的是，由于水泥行业的销售具有较一定的地域性特征，而大部分基础建设任务主要集中在中西部地区，特别是西部地区的建设任务还相当繁重。建设重点将是先集中于国家高速公路网的建设，省际间的干线公路通道建设，及一些农村公路建设，然后是各个省规划的省内高速公路通道等。因此，诸如海螺水泥、华新水泥等龙头水泥企业以及四川金顶、祁连山、太行水泥等区域内的地方水泥企业必然会受益于此。

而对于钢铁企业而言，基建投资对建筑用钢和铁路用钢的需求拉动更加明显，因此对于八一钢铁、西宁特钢、马钢股份的利好程度会更大一些。而需要提醒的是，虽然基建投资会对钢铁、水泥行业产生一定的利好作用，但由于宏观基本面的困扰以及政策作用的时滞等原因，寄希望于钢铁、水泥等行业出现长期的反转仍然不够现实。