在前期一系列楼市调控政策的基础上，本周，国务院出台了针对疏导民间资本投向的“新36 条”，旨在抑制楼市投机及投资需求的同时，疏导民间资本进入实体经济，以改变民间资金对于非实体经济投资过于狂热的现状。“新36 条”的目标若能完全实现，将在中长期起到抑制楼市泡沫的作用。从地方政策来看，重点城市的细则尚未完全出台，上海风传的“保有税”亦有山雨欲来之势，加重了楼市观望情绪，买卖双方陷入深度僵持。本周，新房市场全面降温，上周成交处在相对高位的京、杭两地也出现大幅下降，环比跌幅超过6成。至此，一线城市的成交量全面跌至2009年以来的周成交最低水平；而二线城市除杭州外，目前的成交量约为2009年均值的8成，即下跌了2成左右。

土地供应已持续3周低迷，本周全国12个被监测城市宅地供应仅85公顷，比全国供地计划出台以来的周平均（169公顷）缩减50%。本周全国12 个被监测城市宅地成交231 公顷，较今年以来的周平均（185 公顷）上升24%。据统计，本周共有28幅宅地出让，其中有4 幅流标（北京1幅，重庆2 幅，长春1 幅），流标率达14%。溢价率方面，因上海4 幅延期的热点地块的高溢价成交而达到43%，其他城市土地市场则普遍遇冷，昔日地王旁的热点地块楼面地价均有不少回落。

本周，中原监测的9 个重点城市中，除上周成交量处在相对高位的京、杭两地环比出现6 成的大幅下降外，其余城市的成交量与上周的低位相比保持稳定，未现进一步的大幅下滑，总体呈现低位徘徊之势。一线城市中，北京继沪、穗、深三市后，本周成交量也跌至1000套左右，为2009年以来的周成交最低水平（除春节所在周）。而二线城市目前的成交情况优于一线城市，约为2009年周平均成交量的8成。主要因为一方面一线城市投资需求更多，对政策调控的更为敏感；另一方面已出台的北京细则较“国十条”更为严厉，而上海细则虽未出台，但作为“房价上涨过快城市”的典型，购房者对其价格下调的预期更高，观望气氛也更重。值得注意的是，二线城市亦未必是楼市投资资金的避风港，一些在过去几年中房价增长过快的二三线城市同样面临严峻政策下的调整压力。

价格方面，目前仍未出现开发商大幅降价的迹象，但京、沪两地已开始出现非中心区楼盘价格的小幅松动，涉及的开发商包括有龙湖、远洋、富力、金地等知名房企。

融资受限 房企策略面临调整

近期，多家房企紧急叫停增发，港资开发商太古地产的200逾亿IPO，及标杆房企中招商的50亿增发均告停止。受新政影响，股市中地产板块预期不断遭遇下调，影响了房企股权融资。另一方面，A 股融资中增加了国土资源部对土地储备的审查环节，招商地产亦可能因无法通过而放弃再融资。日前，国土资源部通过的八家地产公司的再融资审批，均为土地储备量小的公司。

招商地产的融资可谓内地其他大型房企融资的风向标，万科、保利等房企与其背景相似，也极有可能同样停止增发。而海外上市房企虽然目前仍有融资，但曾经的“限外”政策会否再度降临，亦成为这些公司不得不考虑的问题。

由于内地开发行业严重依赖外部融资，一旦融资受限，势必影响销售市场，各房企后续发展策略亦将面临重新部署，而价格调整也将可能出现的更早。